回顾一:棕榈
回顾二：白糖
焦煤价格陆续提涨煤炭板块估值有望稳步提升
广发证券(,股吧)分析师安鹏分析,近期焦煤价格逐步企稳,局部地区陆续提涨30-50元/吨,下游钢铁库存快速下降,焦炭价格底部回升,累计上涨-元/吨,海外焦煤价格也快速上涨,表明终端需求整体好于预期。后期,12月和1月仍为动力煤消费旺季,焦煤下游需求和海外煤价也将支撑焦煤价格,加上年底各地生产以保安全为主,产量预计维持低位,预计动力煤和焦煤价格短期均维持目前高位水平。
安信证券分析师周泰认为，当前焦煤下游钢铁限产,但焦煤库存较低,价格从零星反弹转变为普涨,反映了供应本身紧张程度。而限产终有时,届时预计下游钢铁的需求较为刚性,需求有望集中释放,有望拉动焦煤价格大涨。
周泰指出，动力煤行业公共事业属性上升,存在估值修复机会:以当前的供需水平和*策导向,动力煤价有望维持高位波动,行业公共事业属性增强。“准公共事业化”几个特征:煤电联营、提高中长期合同占比、建立健全煤炭 库存和 库存,预计未来动力煤价格将不断趋于稳定。
沪镍反弹空间基本到位
据上海有色网消息，目前整个镍产业链领域利好均有所释放，镍仓单虽然是当前最核心的镍价支撑力量，但镍价也已经对镍铁价格溢价，因此，也在价格上有所体现。另外，镍板进口关税上调之后，镍豆相对价格优势有所体现，下游企业选择增多。
另外，如果印尼二期不锈钢进口过来，国内精炼镍需求会对应减少，因此，镍仓单比较低，目前还只能是支撑力量，无法呈现上涨的推动力量。昨晚镍价再度拉涨之后，反弹空间或基本到位。
黑色系大涨强势格局有望延续
供需格局趋紧
动力煤方面，12月15日秦港5大卡动力煤平仓价为元/吨，较前一周上涨5元/吨；12月13日环渤海动力煤指数报价元/吨，连续四周持平。上周港口煤价延续温和上涨态势，5大卡煤价11月下旬以来底部累计回升27元/吨，而0和4大卡煤价改善幅度更大，累计涨幅已经达到46元和39元/吨，产地销售开始好转，价格也在逐步趋稳。
广发证券(,股吧)表示，近期煤炭价格回升，一方面由于需求季节性回暖，上周六大电厂日耗煤量环比再上涨5.5%，沿海煤炭运价综合指数上周涨幅达13.3%，12月以来六大电厂日耗煤同比增长8.2%，较11月2.6%涨幅扩大，12月日均日耗煤较11月提高12.8%；另一方面，临近年末多数企业也以安全生产为主，供应量不大，此外港口价格涨幅高于产地还由于铁路运力紧张，产地发运不畅。“后期，由于电厂和港口库存也位于中低位水平，其中六大电厂库存可用天数目前已经下降至16天，短期电厂日耗也高，预计价格仍维持高位。”
另外，近期国家能源局发文要求既要大力提升供暖清洁率，又要千方百计保障城乡居民温暖过冬，同时要求煤炭企业合理释放先进产能保障取暖用煤，北方部分地区燃煤供暖放开进一步利好动力煤需求，而年末煤企为保安全，生产积极性较低，预计供给将继续受到限制。根据国家统计局数据，11月全国煤炭产量同比下降2.7%，神华商品煤产量同比6.2%。
云南省12月8日发布的《云南省煤炭行业供给侧结构性改革去产能实施方案（-年）》明确，云南省计划到年全面完成化解煤炭过剩产能目标任务，全省煤炭有效供给量控制在0万吨-万吨。而今年以来，甘肃省关闭退出煤矿10处，退出产能万吨。
价格拐点已现
考虑到目前钢铁库存水平并不高，后续还将不断消化，在3月开工旺季到来前，钢厂存在补库存预期。安信证券认为，由于钢厂的焦煤库存可用天数基本在16-17天左右，以此推算补库存的行为可能出现在1月，叠加春节放假因素，焦煤价格可能借补库存“东风”在春节前出现大涨。国内外焦煤价差修复或将成为重要催化剂，可能带动国内焦煤跟涨。
根据钢之家数据，澳洲峰景矿硬焦煤价格近期连续上涨，其中12月15日报收于美元/吨，较11月初的美元/吨上涨15.47%，已经回到9月中旬水平，也基本与国内同质焦煤价格持平。国际焦煤价格仍在持续上涨，可能会超过国内焦煤价格，届时将出现国际焦煤与国内焦煤之价差的修复预期。
不过，广发证券仍表示，近两年虽然煤炭板块小幅上涨，但由于煤价大幅回升，企业盈利也明显好转，煤炭板块估值恢复并不明显。PB方面，目前行业整体法平均和中位数的PB分别为1.4倍和1.6倍，而历史平均为2.9倍和3.1倍。PE方面，由于盈利持续回升，行业PE有所回落，按照TTM整体法的行业历史平均PE为25倍数，TTM中值行业历史平均PE为36倍数，目前行业TTM整体法PE为12倍，TTM中值PE为13倍，仍处于相对低位。
目前，被列入建设的不少煤矿由于负债率较高或缺乏资金投入，长期处于停滞状态；此外目前先进产能增产能也要求等量置换，拟核增产能企业需要先找关闭去产能矿签订协议，再报核增产能方案，经相关部门审批之后再核定、评审、批复。因为等量产能置换，此项工作进展较慢。综合而言，广发证券认为，煤炭行业正在从过去的高弹性转向稳增长，未来3-5年需求相对平稳，预计-年行业供需面有望维持基本平衡。
全行业来看，年下半年以来，随着煤价大幅回升，行业盈利已经开始明显回升，而年以来，行业盈利仍在持续向好。今年前10个月，煤炭行业利润总额同比增长%，已恢复到-年水平。同时，作为供给侧改革的重点目标之一，去杠杆未来将是行业一大趋势。预计行业资产负债率下降到历史平均水平（60%左右）还需要2-3年。随着负债率逐步下降，煤企财务负担也有望继续减轻，也将有助于盈利的进一步改善。
推荐一:PTA：
推荐二：沪镍：
今日上海现货镍报价：94-90元/吨，涨元/吨，金川镍现货较无锡主力合约升水元/吨，较沪镍主力合约升水元/吨，俄镍现货较无锡主力合约升水元/吨，较沪镍主力合约升水元/吨。今现货镍价维持上涨，市场俄镍升水50元/吨有成交，金川镍社会库存不多，持货商抬高价销售，采购者按需收货，整体活跃度不佳。
上海现货锌今报0#锌-元/吨，跌60元/吨，升水元/吨-升水元/吨，1#锌-元/吨，跌60元/吨，升水元/吨-升水元/吨。锌价震荡下滑，贸易商维持昨日升水报价；环保及终端淡季影响下，下游需求走弱，市场整体成交刚需采购为主。
上海现货铜报价在53-元/吨，跌90元/吨，贴水元/吨-贴水元/吨。今持货商率先调低好铜报价，现货贴水都有小幅扩大，部分贸易商为完成长单交付积极接货，下游接货偏少，成交多集中在贸易商。
上海现货铝锭报价在-元/吨，持平，贴水元/吨-贴水元/吨。持货商保持积极的出货态度，现货贴水较大，中间商态度犹豫，部分维持观望，下游企业畏高，采购刚需为主，成交不佳。
新干线讯从年12月19日零时起，河南济钢集团对建材产品价格调整如下：1、棒材螺纹、圆钢下调80元/吨；2、建筑用盘圆HPB、Q系列下调80元/吨；3、盘螺系列下调80元/吨。
新干线讯：12月18日晚，方大特钢(507,股吧)和九江萍钢对南昌建材出厂价调整如下：1、高线：上调20元/吨，现Φ6.5-10mmHPB高线指导价为5元/吨；2、螺纹：上调20元/吨，现Φ16-22mmHRB螺纹指导价为元/吨；3、盘螺：上调20元/吨，现Φ8-10mmHRB盘螺指导价为元/吨；
上海证券报12月18日报道：多位钢铁、煤炭、有色行业权威专家分析认为，明年钢铁、煤炭、电解铝等品种供应将由偏紧向宽松转变，行情或将常态回归。今年钢铁市场的逻辑在于“地条钢”的取缔叠加需求超预期，钢铁市场库存创历史新低，以螺纹钢为代表的品种价格创近年新高。钢铁行业效益也普遍好转。
12月19日中国玻璃综合指数1.07点，环比上涨0.46点；中国玻璃价格指数.03点，环比上涨0.71点；中国玻璃信心指数.22点，环比上涨-0.56点。近期玻璃现货市场整体走势趋稳，生产企业维持基本正常的水平。部分地区终端需求存在赶工情况，加工企业订单维持在一定的水平。从市场信心方面看，并没有随着现货价格的上涨而同比例增加。相对来讲，终端市场对后期相对谨慎，而生产企业则表现为比较乐观。今天东北地区市场协调会议召开，以维护东北地区市场稳定和行业健康发展为主要议题。
河北正元化工 对外报价上调30元/吨至承兑元/吨，执行合同为主，目前灵寿、无极分厂 装置日产吨左右。山东联盟75万吨/年煤制 装置目前日产1吨左右，企业表示 出厂报价上调50元/吨在-元/吨。
PP市场行情稳中有涨，部分牌号价格上涨50-元/吨。石化出厂价格涨跌不一，对市场影响有限。期货早盘震荡走高，提振业者信心，部分商家小幅高报出货。下游工厂根据订单适量采购，市场询盘气氛尚可。今日华北市场拉丝主流价格在8-元/吨，华东市场拉丝主流价格在9-9元/吨，华南市场拉丝主流价格在9-9元/吨。华东地区PP价格稳定居多，市场交投气氛平淡。早间期货震荡向上，有感对现货带涨作用不明显，终端下游观望气氛较浓，刚需采购占据主导。
12月19日，逸盛石化公布美金PTA现货报价美元/吨，价格不变，销量尚可。逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价元/吨，与上一交易日价格相同。恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为美元/吨，价格暂稳。恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价0元/吨，价格暂稳。
根据国家粮油信息中心12月19日监测显示；美湾大豆（1月船期）CF价格美元/吨，与上个交易日相比持平；美西大豆（1月船期）CF价格美元/吨，与上个交易日相比下跌3美元/吨。巴西大豆（1月船期）美元/2美元/吨。进口大豆升跌水：墨西哥湾（1月船期）美分/蒲式耳，与上个交易日相比上涨5美分/蒲式耳；美国西岸（1月船期）美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（1月船期）美分/蒲式耳，与上个交易日相比下跌1美分/蒲式耳。
根据国家粮油信息中心12月19日监测显示；阿根廷豆油（1月船期）CF价格美元/3美元/吨；阿根廷豆油（3月船期）美元/4美元/吨。加拿大进口菜油CF报价；进口菜油（1月船期）CF价格美元/2美元/；进口菜油（3月船期）美元/1美元/吨。
日照凌云海糖业集团有限公司凌雪牌一级白砂糖元/吨，报价不变，绵白糖报价元/吨，报价不变。路易达孚（福建）精炼糖有限公司：南鼎山牌暂无报价。福建糖业股份有限公司：年11月生产的“白兰花”牌一级糖车板价元/吨，剑玉兰牌仓库价元/吨，年3月生产的“白玉兰”牌一级糖仓库价6元/吨，年生产的“白玉兰”牌一级糖仓库价元/吨，报价不变，成交一般。中粮（唐山）糖业有限公司“中糖”牌6元/吨，报价不变。
投资咨询从业证书号：Z
赞赏
